Mga apat na taon ang pagitan, humihinto ang mundo ng crypto para panoorin ang iisang automated na pangyayari: ang bitcoin halving, ang sandaling hinahati ng network sa kalahati ang bilis ng produksyon ng bagong bitcoin. Walang komiteng bumoboto dito, walang central bank na nag-aanunsyo nito, walang makakapagpaliban nito. Tuntunin itong isinulat sa software noong 2009, tumatakbo ayon sa iskedyul mula noon.

Mahalaga ang halving sa mga Filipino holder sa simpleng dahilan: ito ang supply side ng equation ng presyo, at ang presyong talagang mahalaga sa iyo, ang BTC/PHP, ay nakapatong dito. Ito rin ang pinaka-binigyan ng mito na pangyayari sa crypto, na pinupurihan ng mga mahiwagang kapangyarihang wala naman dito. Saklaw ng explainer na ito ang mekanika, ang aktwal na rekord mula 2012 hanggang 2024, ang supply arithmetic, ang salin sa peso, at, kasing halaga, kung ano ang hindi ginagarantiya ng halving. Para sa mas malawak na konteksto ng merkado, magsimula sa aming kumpletong gabay sa crypto sa Pilipinas.

Ano Ba Talaga ang Nangyayari sa Halving?

Ang network ng bitcoin ay pinapanatili ng mga miner: mga operator na nagpapatakbo ng mga espesyalisadong computer na nagbubuklod ng mga transaksyon sa mga block, humigit-kumulang isang block kada 10 minuto. Sa bawat block, ang nanalong miner ay tumatanggap ng reward na bagong likhang bitcoin. Ang reward na iyon ang tanging paraan kung paano nagkakaroon ng bagong bitcoin.

Hinahati ng protocol ang reward na ito sa kalahati kada 210,000 blocks, na sa 10 minuto kada block ay lumalabas na humigit-kumulang kada apat na taon. Ang orihinal na reward noong 2009 ay 50 BTC kada block. Matapos ang apat na halving, nasa 3.125 BTC na ito. Ang susunod na halving, inaasahan sa 2028, ay maghahati nito sa 1.5625 BTC.

Ang agarang, mekanikal na konsekwensya: ang daloy ng bagong bitcoin papasok sa merkado ay bumabagsak nang kalahati nang magdamag. Sa 3.125 BTC kada block at humigit-kumulang 144 blocks kada araw, ang network ay kasalukuyang naglalabas ng mga 450 BTC kada araw, laban sa mga 900 BTC kada araw bago ang April 2024. Sa presyong $105,000.00, iyan ay humigit-kumulang $47 million ng bagong supply kada araw sa halip na $94 million, mga bagong coin na ang mga miner, na may mga kuryenteng babayaran, ay historikal na may ugaling ibenta.

Kung mananatiling pareho ang demand, ang paghahati ng bagong supply ay estruktural na paghihigpit. Kung mananatili ngang pareho ang demand, siyempre, iyan ang buong tanong.

Ang Rekord: Apat na Halving, Apat na Cycle

Ang historikal na pattern ang dahilan kung bakit may fan club ang halving. Bawat isa sa apat na halving ay sinundan, sa loob ng humigit-kumulang 12 hanggang 18 buwan, ng malaking bull market at bagong all-time high. Ang tapat na bersyon ng table ay nagpapakita rin ng bagay na mas bihirang banggitin ng fan club: lumiliit ang multiples kada cycle.

| Halving | Petsa | Pagbabago ng reward | Presyo sa halving (tinataya) | Tuktok ng cycle (tinataya) | Multiple hanggang tuktok | |---|---|---|---|---|---| | Una | November 28, 2012 | 50 patungong 25 BTC | $12 | $1,150 (Nov 2013) | ~95x | | Pangalawa | July 9, 2016 | 25 patungong 12.5 BTC | $650 | $19,700 (Dec 2017) | ~30x | | Pangatlo | May 11, 2020 | 12.5 patungong 6.25 BTC | $8,600 | $69,000 (Nov 2021) | ~8x | | Pang-apat | April 20, 2024 | 6.25 patungong 3.125 BTC | $64,000 | Tumatakbo pa ang cycle | Mas maliit nang malayo |

Tatlong obserbasyon ang nagpapanatiling tapat sa table na ito.

Bumababa ang multiples. Mula humigit-kumulang 95x patungong 30x patungong 8x, ang kita ng bawat cycle ay bahagi lang ng nauna rito. Diretso ang aritmetika sa likod ng pagbaba: ang market value ng bitcoin ay nasusukat na ngayon sa trilyon-trilyong piso, at ang pagpapagalaw ng malaking merkado ay nangangailangan ng mas maraming bagong pera kaysa sa pagpapagalaw ng maliit. Ang sinumang nag-e-extrapolate ng mga return na istilong 2013 sa bitcoin ngayon ay nagbabasa ng unang row ng table at binabalewala ang trend sa pagitan ng mga row.

Bawat tuktok ay sinundan ng brutal na drawdown. Ang tuktok ng 2013 ay nauna sa 85% na pagbagsak, ang 2017 ay nauna sa 84%, ang 2021 ay nauna sa 77%. Ang halving cycle, kung umiiral nga ito bilang tradable na pattern, ay historikal na naglaman ng dalawang kalahati ng alon.

Hindi batas ang apat na data point. Hindi kayang ihiwalay nang estadistikal ng apat na obserbasyon ang epekto ng halving sa lahat ng iba pang nangyari sa mga taong iyon: ang yugto ng 2020 hanggang 2021 ay sumabay sa walang kaparis na global monetary stimulus, at ang cycle ng 2024 ay sumabay sa mga pag-apruba ng US spot ETF na nagbukas ng institutional demand. Ang correlation sa apat na magkakapatong na pangyayari ay nagpapahiwatig, hindi nagpapatunay.

Ang Supply Math: Bakit 21 Million ang Punto

Ang halving ay kalahati ng mas malaking disenyo: ang nakatakdang kabuuang supply ng bitcoin na 21,000,000 coins. Ang geometric series ng mga halving (50 + 25 + 12.5 + ... kada block era, beses 210,000 blocks) ay nagtatagpo sa cap na iyon. Hanggang 2026, humigit-kumulang 19.9 million BTC, mga 94.5% ng lahat ng bitcoin na iiral kailanman, ay namina na. Ang natitirang 5.5% ay dadaloy nang patak-patak sa loob ng mahigit isang siglo, na ang huling bahagi ay inaasahan bandang taong 2140.

Ito ang mas malalim na kahalagahan ng halving para sa Filipinong mambabasa, dahil ginagawa nitong estruktural na kabaligtaran ang bitcoin ng mga pera sa buhay mo. Ang supply ng peso ay pinamamahalaan ng Bangko Sentral ng Pilipinas ayon sa mga layunin ng patakaran; ang sa dolyar, ng Federal Reserve. Pareho itong puwedeng palawakin, at pinalalawak nga. Ang issuance schedule ng bitcoin ay hindi mapapalawak ninuman, na siya mismong katangiang umaakit sa mga nag-iipon sa mga ekonomiyang ang pagbaba ng halaga ng pera ay karanasang totoo.

Isang numerong dapat malaman: matapos ang halving ng 2024, ang taunang issuance rate ng bitcoin ay bumagsak sa humigit-kumulang 0.85% ng umiiral na supply kada taon. Bilang paghahambing, ang pandaigdigang stock ng ginto ay lumalaki nang humigit-kumulang 1.5% hanggang 2.0% kada taon sa pamamagitan ng pagmimina. Sa nag-iisang sukatang iyan, bagong supply kumpara sa umiiral na supply, naging mas scarce ang bitcoin kaysa ginto noong 2024, at ang halving ng 2028 ay muling maghahati ng numerong iyan sa halos kalahati.

Ano ang Ibig Sabihin ng Halving para sa Presyo sa Peso?

Dito nagtatagpo ang kuwento ng supply at ang aritmetikang binubuhay ng bawat Filipino holder:

BTC/PHP = BTC/USD × USD/PHP

Ang halving ay gumagana nang buo sa unang termino. Wala itong sinasabi tungkol sa pangalawa, at hindi footnote ang pangalawa. Ginugol ng peso ang karamihan ng nakaraang dekada sa unti-unting paghina laban sa dolyar, na nagdadagdag ng estruktural na tailwind sa mga return ng bitcoin sa peso, at paminsan-minsang lumalakas, na nagbabawas nito. Ang post-halving rally sa dolyar ay maaaring palakihin o bahagyang mabawasan ng exchange rate bago ito umabot sa balanse mo sa peso. Sa $105,000.00 at ₱58.20 kada dolyar, ang isang bitcoin ay humigit-kumulang ₱6,111,000; ang parehong presyo sa dolyar sa ₱56.00 ay ₱5,880,000, isang 3.8% na pagkakaiba nang hindi gumagalaw ang bitcoin mismo. Ang mekanika ng pangalawang makinang iyon ay binubuksan sa aming gabay sa mga price driver ng BTC to PHP.

Ang praktikal na implikasyon ay tungkol sa mga inaasahan, hindi sa mga taktika. Kung muling tutugma ang historikal na pattern, ang bintanang 12 hanggang 18 buwan matapos ang halving ang kung saan nabuo ang mga tuktok, at ang bintana matapos ang tuktok ang kung saan tumira ang mga drawdown na lampas 70%. Ang holder na alam ang dalawang kalahati ng pangungusap na iyan ay nagsa-size ng mga position na kaya niyang hawakan sa ikalawang kalahati. Ang holder na alam lang ang unang kalahati ay nagiging sapilitang seller sa ilalim.

Ang HINDI Ginagarantiya ng Halving

Ito ang seksyong dapat basahin muli bago kumilos batay sa kahit ano sa itaas.

  • Hindi nito ginagarantiya ang rally. Ang supply ay isang talim lang ng gunting. Kung bumagsak ang demand, dahil sa global recession, regulatory shock, o simpleng pagkapagod, kayang bumagsak ng presyo matapos ang halving, at sa loob ng bawat nakaraang cycle ay may mga drawdown na 30% o higit pa kahit papunta pa lang sa tuktok.
  • Hindi ito petsa na puwede mong i-trade. Ang halving ang pinaka-publicized na pangyayari sa crypto, alam ilang taon nang maaga. Maagang ipinapresyo ng mga merkado ang kilalang impormasyon; ang paghihintay na bumili "sa mismong araw ng halving" o magbenta "sa ika-14 na buwan" ay nagpapalagay na hindi kayang basahin ng milyon-milyong ibang kalahok ang parehong table na kababasa mo lang.
  • Hindi tali ang mga nakaraang cycle sa mga susunod. Apat na data point, lumiliit na multiples, at nagbabagong estruktura ng merkado (ang institutional ETF flows na ngayon ang nangingibabaw sa marginal demand) ay nangangahulugang kayang basagin ng susunod na cycle ang pattern sa alinmang direksyon.
  • Wala itong sinasabi tungkol sa bahagi ng peso. Ang isang BSP rate cycle, pagdagsa ng remittance, o lakas ng dolyar ay kayang galawin nang malaki ang BTC/PHP balance mo sa alinmang direksyon, may halving man o wala.
  • Hindi ka nito poprotektahan sa sarili mo. Ang naratibo ng halving ay historikal na tumutuktok kasabay ng presyo, na pinakamaingay ang katiyakan sa social media sa mismong tuktok. Ang pattern na pinaka-maaasahang naulit sa lahat ng apat na cycle ay ang retail na bumibili sa huling bahagi ng rally at nagbebenta sa kasunod na crash.

FAQ: Ang Bitcoin Halving

Kailan ang susunod na bitcoin halving? Bandang April 2028, sa block 1,050,000, kapag bumaba ang reward mula 3.125 patungong 1.5625 BTC. Gumagalaw ang eksaktong petsa ayon sa bilis ng paggawa ng block, kaya ituring na tantya ang anumang espesipikong araw hanggang ilang linggo na lang ang natitira.

Laging ba tumataas ang presyo matapos ang halving? Tumaas ito, kalaunan, sa lahat ng apat na kaso sa ngayon, pero may lumiliit na multiples, ilang buwang pagkaantala, at malalalim na crash sa daan. Ang apat na pagkakataon sa ilalim ng lubhang magkakaibang kondisyong macro ay pattern, hindi batas, at walang seryosong analyst na tumuturing ditong garantisado.

Dapat ba akong bumili ng bitcoin bago ang halving? Mahina ang halving bilang timing signal nang mag-isa dahil alam ito ilang taon nang maaga at halos nakapresyo na. Ang position size, time horizon, at ang tolerance mo sa 70% na drawdowns ay mas mahalaga nang malayo kaysa sa lapit ng kalendaryo sa pangyayari.

Ano ang mangyayari sa mga miner habang patuloy na hinahati ang rewards? Nahahati ang block revenue nila nang magdamag, na historikal na nagpipiga palabas sa mga hindi episyenteng operator at nagkokonsentra ng pagmimina sa mga may pinakamurang kuryente. Sa mahabang takbo, inaasahan ng disenyo ng network na unti-unting papalitan ng transaction fees ang lumiliit na block subsidy.

Paalala sa regulasyon

Ang halving ay katangian ng bitcoin protocol at walang sangkot na regulator, pero ang pagbili, pagbebenta, at paghawak ng bitcoin sa Pilipinas ay mayroon. Ang mga serbisyo ng crypto exchange ay maaaring legal na ialok lang ng mga Virtual Asset Service Provider na lisensyado ng Bangko Sentral ng Pilipinas sa ilalim ng Circular 1108 (2021); naglalathala ang Securities and Exchange Commission ng mga advisory laban sa mga hindi rehistradong platform, ilan sa mga ito (kabilang ang Binance, eToro, at OctaFX) ay naka-block sa utos ng National Telecommunications Commission. Ang mga kitang naisakatuparan mula sa pagbebenta ng bitcoin ay taxable bilang ordinaryong kita sa ilalim ng National Internal Revenue Code, at inaasahan ng Bureau of Internal Revenue ang mga rekord ng halaga ng pagbili at pagbebenta sa peso. Pang-impormasyon ang artikulong ito, hindi ito investment advice, at hindi nito ineendorso ang pag-iwas sa mga access restriction na ipinataw ng mga awtoridad ng Pilipinas.